「我有一個好消息，一個壞消息，你想先聽那一個？」這個電影橋段中老掉牙的對白，竟然被中信泰富（0267）借來二次創作，在周一公布的通告中，中信先以西澳洲鐵礦正式投產墊底，一啖沙糖之後，才晴天霹靂地披露正被鐵礦的礦主告毁約，要求終止其採礦權。
這個中信於2006年重鎚出擊的鐵礦項目，恰稱一波三折，投資額較原來翻了3倍至78億美元，投產日期七度押後，而且2008年更因為它而炒燶了澳元Accumulator，前主席榮智健因而黯然下台。為了完成該項目，中信不但背負了沉重的財政包袱，亦賠上了聲譽。
染指澳洲鐵礦 屢遇波折
到了守得雲開，卻又節外生枝。擁有該礦的澳洲富豪帕爾默（Clive Palmer），認為按照合約，投產開始後中信要每年支付5億美元的專利費，但中信的解讀則是專利費應於鐵礦石開始出口才計算。帕爾默遂認為中信違約，並以法律途徑發爛渣。
目前看來，帕爾默靠嚇為主，為財多過為啖氣，事關帕爾默在澳洲以中國通自居，硬銷自己在中國吃得開、人面廣，連自己識得末代皇帝傅儀都嗡得出，他在內地又有不少投資，更數度安排旗下礦產公司源庫資源來港上市，奈何因為市況而食白果。
缺乏經驗 又無主場之利
他這樣的背景，不會隨便與中信反面，所以最終都會和解收場。問題是中信的糊塗帳可能又添一筆。
事到如今，相信沒有多少中信小股東，會認為這個鐵礦項目，能為中信的投資帶來多大的回報，只好抱著「好歹也硬著頭皮做下去，回收多少得多少」的心態。
中信泰富之苦，在於缺乏經驗，又無主場之利，不了解當地的法規，加上商品的超級周期結束，經濟復甦力度較預期長又弱，偏偏周期性低迷又遇上中國調整經濟結構，令早幾年對商品的樂觀預測紛紛落空。好像鐵礦石的價錢，便由去年初的高位回落55%，近兩個月才由低位反彈。
其實礦業股傷痕纍纍的個案，絕不限於中信。早前外蒙古收緊外資採礦政策，也令中國大治（0661）及蒙能（0276）在當地的項目泡湯，蝕了大本。2007年開始轉型搞礦的蒙能，接連在新疆及蒙古觸礁，隨時全軍覆沒，打回原形。即使在非洲等對中國較友善的地方，也開始對這批採礦大軍起戒心，不想被予取予攜。
變數多多 寧押注地頭蟲
我覺得，礦業絕對是高風險行業，不但投資龐大，而且屢屢受自身國策、外交關係、經濟周期、同業競爭影響，有時還人算不如天算，一場天災輕則生產受阻，重則設備損毁人命傷亡環境污染，新科技如頁岩氣開採技術，又會失驚無神出現，帶來翻天覆地變化，贏家輸家大兜亂。
當然，行業總有贏家，若要我押注，我情願押在那些有往績有經驗的、有中央為靠山的、手上有一定數量的項目可以分散風險的，最好當然是做地頭蟲而非過江龍，因為其他國家越來越懂得珍惜天然資源，情願自己親力親為，也不想被外資主導，對於中信這些不能給它們帶來技術的，做冤大頭、為國捐驅的機會很大。
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